01. 投資メモ
昨日の日経平均は初の６万円台で終わりましたが、アメリカのDow平均は続落、欧州も下落し、今日は少し重たい展開になりそうと考えています。
市況メモ
| 4/27終値 | 前日比 | |
|---|---|---|
| 日経平均 | 60,537.14円 | +821.03 |
| ドル円(昨晩) | 159.267円 | -0.141 |
| Dow | 49,167.79$ | -62.92 |
| Nasdaq | 24,887.1Pt | +50.5 |
| SP500 | 7,196.38Pt | +25.87 |
| 金 | 4,689.260$ | -20.490 |
| 銅 | 6.0235$ | -0.0043 |
| オイル | 96.508$ | +1.550 |
- 日経平均は大きく上昇して、終値で初の6万円台となりました
- 昨晩はNasdaqも下落していましたが、終値では上昇でした。強いですね。なおSOX指数は下落、NVIDIA、Googleが上昇しています
- 金・銅はほぼ動きなし、オイルは少し上昇です
投資関連ニュース
● NYダウ終値が3日連続の値下がり、ナスダックは最高値更新：米イラン協議停滞が重荷
28日早朝のNY市場は、協議停滞を嫌気しダウが続落。一方でナスダックは連日で史上最高値を更新しました。米ハイテク株の強さは本日の東京市場でも半導体関連銘柄の支えとなる一方、地政学リスクが重石となります。
● 日経225先物：28日夜間取引終値＝40円安、6万200円
28日朝の先物市場は前日比40円安の6万200円で終了。現物終値に対して337円ほど低い水準にあり、本日の寄付きは6万円の節目を巡る攻防から、一旦の利益確定売りが先行する展開が想定されます。
● 欧州株 27日終値は揃って下落：英仏独が反落、利下げ慎重論が再浮上
28日未明に取引を終えた欧州市場は主要3指数が揃って下落。物価高の長期化から利下げへの慎重姿勢が強まっており、グローバルなリスクオフムードが波及。本日の日本市場でも、欧州関連の製造業銘柄の重荷となります。
● ドル円、一時159円40銭付近まで反発：介入への「最終警告」に身構える市場
160円の壁を前に政府の牽制発言が相次ぐも、日米金利差から底堅く推移。為替の緊張感は、好業績な輸出銘柄への買い意欲を削ぐ一方、介入が発動された際の急変動リスクを常に孕む緊迫した状況が続いています。
● マクニカHDなどに「売りシグナル」点灯：6万円時代における個別銘柄の需給変化
27日夕刻の分析。指数を牽引してきたマクニカHDやキーエンスなど一部の主力株にテクニカル上の売りシグナルが点灯しました。指数が6万円台という未踏の域にある中、需給面での短期的な調整局面入りが示唆されます。
※本記事は情報提供を目的としており、投資の最終決定はご自身の判断で行ってください
４番目の記事はリンク先が無効で、また「政府の牽制発言」を探せなかったので削除しようと思いましたが、160円での介入が意識されているのは正しいと思いましたので、打ち消し線をつけて残しました。
03. 銘柄調査メモ
もう出遅れ感満載ですが、AI・半導体銘柄をポートフォリオに入れようと調査を始めました。まずキオクシアHDで、AIに概要を調べてもらいました。
【285A】キオクシアHD：赤字脱却から「利益1兆円」超えを狙う半導体の怪物
日本が世界に誇るNAND型フラッシュメモリのパイオニア、キオクシアHD。2024年12月の上場以来、市況の劇的な回復を背景に、今まさに歴史的な業績拡大の局面を迎えています。
1. 企業概要：NANDメモリの世界大手
東芝のメモリ事業を源流とし、データの長期保存に不可欠な「NAND型フラッシュメモリ」を製造。AIの普及に伴うデータセンター向けSSD需要の激増を背景に、最先端の3次元積層技術（BiCS FLASH）を武器に世界シェア上位を争います。
2. 利益推移：2027年3月期、利益は1.3兆円へ
ご提示のデータは、シリコンサイクルが完全に底を打ち、爆発的な上昇局面に入ったことを示しています。
| 決算期 | 純利益（百万円） | 1株益（円） | 状態 |
|---|---|---|---|
| 24.3 | -243,728 | -471.0 | 過去最大の苦境 |
| 25.3 | 272,315 | 520.0 | V字回復・黒転 |
| 26.3予 | 483,700 | 887.4 | AI需要が本格寄与 |
| 27.3予 | 1,350,000 | 2,477.0 | 歴史的高みへ |
3. 競合比較：サムスン・SKハイニックスとの死闘
韓国勢が先行するHBM（高帯域幅メモリ）に対し、キオクシアは高容量SSD向けNANDで対抗。ライバルの米ウエスタンデジタルとの統合の行方が、今後の市場支配力を左右する最大の注目点です。
4. 妥当株価の試算
2026年4月28日現在の株価は36,000円台を推移しています。
27.3期の予想EPS 2,477円に対し、半導体サイクルの波を考慮してPERを控えめな15〜18倍と見積もっても、妥当株価は37,155円〜44,586円と試算されます。現在の株価は、将来の「利益1兆円」を織り込みつつある段階と言えるでしょう。
投資判断:
メモリ市況の変動というリスクはありますが、27.3期の「純利益1.3兆円」シナリオが現実味を帯びるなら、依然として成長余力は十分です。AIインフラの「記憶」を支える同社の価値は、今後さらに再評価される可能性があります。
AI出力はここまで
5. 株価上昇余地の検討
予想EPSと3月末株価を材料として、27.03期の妥当株価を計算しました。
- 予想EPS 26.03期: 887.4、27.03期: 2,477.0 (会社四季報オンラインより)
- 株価 3/31: 19,080円、4/28 36,370円
- 26.03期の予想PER: 21,5 ( =19,080 / 887.4)
27.03月期も同程度のPERを仮定すると、株価は53,255円( = 2,477 x 21.5)となります。現在から1.46倍(= 53,255 / 36,370)となります。
AIが出してくれた控えめな37,155円〜44,586円と53,255円のどちらを妥当とするかというところかなぁ、と考えました。
免責事項：本記事は提供データと現在の市況に基づく分析であり、投資勧誘を目的としたものではありません。投資判断は自己責任でお願いいたします。
最後に、AIによるキオクシアと競合との比較を載せておきます。
キオクシアの競合比較
2026年4月現在のキオクシアの主力武器は、AIサーバーの爆発的なデータ処理を支える「エンタープライズSSD（企業向けSSD）」です。HBM（DRAM）が計算の「作業机」なら、AI用SSDは膨大な学習データを供給する「超高速の書庫」としての役割を担います。
競合各社との比較をまとめました。
1. AI用SSD 主要プレイヤーの比較（2026年予測ベース）
AIサーバー市場では、PCIe Gen5（第5世代）という超高速規格への対応が勝敗を分けています。
| 企業名 | 市場シェア (エンタープライズ) | 代表的な製品（AI用） | 性能の最大特徴 |
|---|---|---|---|
| サムスン電子 | 約40% | PM1743 / PM9D3 | 圧倒的な生産能力と垂直統合による安定供給。 |
| SKグループ | 約30% | PS1010 / PE9010 | 旧インテル(Solidigm)買収による高容量技術に強み。 |
| キオクシア | 約18% 〜 20% | CM7 シリーズ | 業界最高クラスの読み出し性能。PCIe 5.0対応の先駆者。 |
| マイクロン | 約10% | 9400 / 9500 シリーズ | 低消費電力と電力効率（ワットパフォーマンス）を追求。 |
2. 性能比較：キオクシア「CM7」の実力
キオクシアのAI用フラッグシップモデル「CM7シリーズ」は、特にAIの「推論（Inference）」プロセスにおいて競合を圧倒するスペックを誇ります。
- シーケンシャルリード（読み出し）: 約14,000 MB/s。AIサーバーが膨大な学習データを瞬時に読み込む際に、ボトルネックになりません。
- ランダムリード: 2,700K IOPS。微細なデータをランダムに拾い上げる速度は業界トップレベルです。
- 高耐久性: 24時間365日稼働するAIデータセンターに耐えうる、高い書き換え寿命（DWPD）を実現しています。
3. 売上高と営業利益率の構造（2026年3月期予測値）
キオクシアはNAND専業のため、利益率の絶対値ではHBMを持つサムスン等に劣りますが、「AI用SSD」単体の収益性は極めて高まっています。
| 項目 | キオクシア (SSD部門推計) | サムスン (メモリ全体) | 備考 |
|---|---|---|---|
| 推定売上高 | 約1.2兆円 (SSDのみ) | 約10兆円 (メモリ全体) | キオクシアは売上の約7割をSSD関連が占める。 |
| 推定営業利益率 | 約35% 〜 40% | 約55% 〜 60% | 高単価なPCIe 5.0対応品が利益を牽引。 |
4. キオクシアの「投資妙味」としての視点
競合他社と比較した際、キオクシアのポジションには以下の「逆転の芽」があります。
- AIサーバー特化型の成長: サムスンやマイクロンはスマホやPC向けの「低利益な汎用メモリ」の比率も高いですが、キオクシアは利益の源泉を「高利益なAIサーバー用SSD」へ急速にシフトさせています。
- PCIe Gen6への先行開発: 2027年以降の標準となるGen6規格においても、キオクシアは開発で先行しており、次世代のAIインフラでも高シェアを維持する公算が大きいです。
- ウエスタンデジタルとの連携: 製造を分担する米ウエスタンデジタルとの協調により、北米のハイパースケーラー（Google, Amazon, Meta等）への食い込みが他社より強いのが特徴です。
結論
キオクシアは、HBM（DRAM）という派手な主役にはなれませんが、「AIデータの巨大な保管・供給基地」としてのSSD市場において、サムスンを脅かす唯一の対抗馬としての地位を固めています。
ご提示いただいた27.3期の売上高3.6兆円、利益1.3兆円という強気な予想は、まさにこの「AI用SSDの単価上昇とシェア拡大」が実現することを前提とした数字です。このシナリオが崩れない限り、キオクシアの時価総額はさらなる再評価を受ける可能性が高いでしょう。
免責事項：本記事は提供データと現在の市況に基づく分析であり、投資勧誘を目的としたものではありません。投資判断は自己責任でお願いいたします。
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